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本文轉(zhuǎn)自：騰訊證券
騰訊證券訊 北京時(shí)間11月30日凌晨消息，據(jù)彭博社報(bào)道，法國興業(yè)銀行的分析師稱，自唐納德·特朗普（Donald Trump）在美國總統(tǒng)大選中獲勝以來，全球股市一直都呈現(xiàn)出上漲走勢——其部分推動(dòng)力來自于投資者從發(fā)達(dá)市場國家的債券市場轉(zhuǎn)向股票市場——而這種上漲走勢未來還將獲得更大的動(dòng)能，預(yù)計(jì)到2017年底標(biāo)普500指數(shù)很可能將觸及2400點(diǎn)。
“我們預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了2016年的平穩(wěn)之后，全球股市將在2017年中向投資者提供更高的回報(bào)，原因是經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)有所增強(qiáng)、通脹率上升以及企業(yè)采取了更加主動(dòng)的股東政策（并購交易以及股票回購計(jì)劃等）?！币?/span>Charles de Boissezon為首的法國興業(yè)銀行股票策略師在周一發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫道。
根據(jù)法國興業(yè)銀行策略師的計(jì)算，就現(xiàn)在而言，投資者將目光投向了企業(yè)盈利周期近日以來的疲弱表現(xiàn)之外，美國股市目前經(jīng)周期調(diào)整后的市盈率為29倍，符合2002年到2007年之間的平均水平，當(dāng)時(shí)美國GDP的平均年增長率為2.7%。
這些策略師作出結(jié)論稱，盡管面臨著貿(mào)易保護(hù)主義以及債務(wù)償還成本上升等新的的風(fēng)險(xiǎn)，但一系列市場友好的政策——減稅、企業(yè)將境外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國國內(nèi)、基礎(chǔ)設(shè)施支出等——將可在明年對美國企業(yè)的盈利形成支持。
他們預(yù)測，未來三年時(shí)間里美國企業(yè)的每股收益將增長8%，到2018年底標(biāo)普500指數(shù)將上漲至2500點(diǎn)，相比之下目前為2207點(diǎn)。“只有在‘咆哮的二十年代’（Roaring Twenties，指北美地區(qū)20世紀(jì)20年代這一時(shí)期）或是互聯(lián)網(wǎng)泡沫等‘非理性繁榮’時(shí)期，美國股市才達(dá)到了更高的水平?！狈治鰩熣f道。
另外，法國興業(yè)銀行的策略師還認(rèn)為，泛歐斯托克500指數(shù)將會上漲，到2017年底預(yù)計(jì)將達(dá)到3300點(diǎn)（相比之下目前為3030點(diǎn)），原因是法國和德國明年大選可能會給市場帶來的擾亂影響很可能將被寬松的財(cái)政政策所抵消。分析師還作出結(jié)論稱，美國和歐元區(qū)股市應(yīng)該有能力吸收10年期政府債券收益率分別上升至最高2.6%和1.0%所帶來的影響。
法國興業(yè)銀行建議投資者“大反轉(zhuǎn)”，出售歐元區(qū)的長期/成長股，轉(zhuǎn)而買入消費(fèi)者非必需品類股，其次則建議買入原油和天然氣以及金融股。但是，該行分析師對英國股市持謹(jǐn)慎立場。
“我們對富時(shí)250指數(shù)持謹(jǐn)慎立場，該指數(shù)與富時(shí)100指數(shù)相比更加‘國內(nèi)化’，而盡管英國GDP增長前景已被大幅下調(diào)，且通脹率大幅上升，但目前富時(shí)250指數(shù)的水平仍舊高于英國脫歐全民公投以前的點(diǎn)位。”分析師在報(bào)告中寫道?！案粫r(shí)100指數(shù)應(yīng)可得益于其價(jià)值傾向、大宗商品價(jià)格的上漲以及英鎊的走軟。養(yǎng)老金赤字應(yīng)該加以注意：債券收益率可能在最近已有所上升，但通脹也是如此（這是一種逆風(fēng)）。這些因素可能導(dǎo)致許多公司承壓?！?/span>
并非只有法國興業(yè)銀行的分析師對全球股市保持看多立場，并同時(shí)對明年可能出現(xiàn)的市場波動(dòng)性上升的前景發(fā)出了警告，如特朗普雄心勃勃的政策議程、歐元區(qū)多個(gè)國家的大選以及歐洲央行可能采取的“縮減量化寬松規(guī)?！钡拇胧┑?。在上個(gè)星期，德意志銀行也預(yù)測稱標(biāo)普500指數(shù)到明年1月份將上漲至2250點(diǎn)，到2018年則將觸及2500點(diǎn)，指出減稅政策以及銀行盈利能力的上升將對股市形成支撐。
分析師還指出，技術(shù)面因素也可能會起到推動(dòng)股市上漲的作用。舉例來說，內(nèi)部購買和股票回購——今年以來技術(shù)性需求的兩大主要來源——可能繼續(xù)獲得動(dòng)能，分析師說道。
“由于股票成本仍舊高于債務(wù)成本，因此對公司來說，利用廉價(jià)融資來回購自身股票是有意義的?！?/span>花旗集團(tuán)的策略師在周一公布的一份研究報(bào)告中寫道。