客服
二維碼
微信公眾號(hào)
作者：中科沃土基金董事長(zhǎng)-朱為繹
前言：昨天我去調(diào)研了兩家新三板掛牌企業(yè)，總體來說兩家公司行業(yè)前景都不錯(cuò)，凈利潤(rùn)也有2000多萬(wàn)，但是公司比較迷茫，不知道下一步如何操作。我感觸很多，現(xiàn)記錄如下，供參考。
一、認(rèn)識(shí)要到位
新三板掛牌與IPO明顯不同，新三板掛牌只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，需要不斷努力才能到達(dá)天安門。對(duì)新三板掛牌企業(yè)來說，掛牌的短期目標(biāo)就是規(guī)范自己、解決員工激勵(lì)、獲得公司發(fā)展所需的資金等，長(zhǎng)期目標(biāo)就是進(jìn)入創(chuàng)新層或者轉(zhuǎn)板。因?yàn)樾氯宓臍]有價(jià)值，所以企業(yè)掛牌后一定要有清醒的認(rèn)識(shí)，那就是努力做好自己的業(yè)績(jī)，借助新三板的制度優(yōu)勢(shì)發(fā)展壯大，最終升層轉(zhuǎn)板。
二、配備專職董秘
新三板由于掛牌程序較簡(jiǎn)單，很多企業(yè)沒有配備專職董秘，掛牌后的一些運(yùn)作也完全依賴主辦券商、外部的顧問或者董事長(zhǎng)自己等，運(yùn)作效率比較低下。我們知道，“術(shù)業(yè)有專攻”，專職董秘的主要作用就是站在公司的層面與各中介、顧問進(jìn)行溝通，確保公司的資本戰(zhàn)略能執(zhí)行到位。如果事事都是董事長(zhǎng)親力親為，投資者會(huì)對(duì)公司失去信心的，因?yàn)橥顿Y者希望董事長(zhǎng)把精力花在業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、資本和人才戰(zhàn)略上。公司交易方式的選擇、做市商的選擇、融資方式的選擇、戰(zhàn)略投資者的引入以及與中介機(jī)構(gòu)的溝通等細(xì)節(jié)問題，應(yīng)該由公司專職董秘來負(fù)責(zé)具體執(zhí)行。董事長(zhǎng)代表董事會(huì)及時(shí)聽取董秘的匯報(bào)即可。配備專職董秘會(huì)增加公司的成本，但是專職董秘帶來的收益或者避免的損失是非?？捎^的。對(duì)我們投資機(jī)構(gòu)來說，公司是否有專職董秘成為投資與否的重要因素。
三、運(yùn)作思路和步驟
對(duì)于一些行業(yè)前景較好的掛牌企業(yè)來說，掛牌后運(yùn)作非常重要。筆者覺得新三板掛牌企業(yè)可以根據(jù)自身的情況按以下步驟進(jìn)行一定的運(yùn)作：如果掛牌公司在掛牌前已經(jīng)引入了戰(zhàn)略投資者，掛牌后暫時(shí)不缺資金，可借助戰(zhàn)投的力量尋找做市商，確保公司在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)施做市交易方式，做市交易后可引入一些上下游產(chǎn)業(yè)資本，等業(yè)績(jī)有增長(zhǎng)后再引入其他做市商，目標(biāo)就是創(chuàng)新層；如果掛牌公司在掛牌前沒有引入了戰(zhàn)略投資者，可以在掛牌后同時(shí)引入戰(zhàn)略投資者（最好是產(chǎn)業(yè)資本）和做市商?？傊氯鍜炫破髽I(yè)掛牌后選擇做市商尤為重要，不能糾結(jié)一些短期利益，應(yīng)該從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來綜合考慮做市問題。如果主辦券商不愿意做市或者公司不符合主辦券商做市標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)盡快更換主辦券商，選擇對(duì)公司有強(qiáng)烈做市意愿的做市商作為自己的主辦券商。目前做市商數(shù)量只有幾十家，與七千多家的新三板掛牌企業(yè)來相比，簡(jiǎn)直是供不應(yīng)求，做市商處于較強(qiáng)勢(shì)的地位，企業(yè)在與做市商談判過程中應(yīng)該顧全大局，著眼于公司做市后戰(zhàn)略考慮。此外，做市商數(shù)量的選擇，一開始不要太多，兩家夠用就行，等公司業(yè)績(jī)有較好的增長(zhǎng)預(yù)期，公司股東人數(shù)增加、公司股票交易活躍后，可增加做市商為公司做市，做市商數(shù)量越多，越有利于公司的股票形成連續(xù)的價(jià)格曲線，越有利于公司股東人數(shù)的增加、股權(quán)的分散，越有利于公司符合創(chuàng)新層的條件。最后，公司定增的節(jié)奏和定價(jià)要與公司的業(yè)務(wù)發(fā)展匹配，前后兩次的定增最好隔六個(gè)月以上，估值不要跳躍太大，要把價(jià)格的階梯做出來，確保每一階段的投資者都有錢賺。