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作者：中科沃土基金 羅祎
在政策和資本的推動下，以體育改革率先在足球領(lǐng)域落地，體奧動力競得中超聯(lián)賽版權(quán)為標(biāo)志性事件，2015年成為體育行業(yè)投資元年。時至今日，體育行業(yè)投資依然火爆，為此，本文試圖通過自上而下的分析框架，尋找體育行業(yè)的風(fēng)口之所在。
體育大產(chǎn)業(yè)：國際經(jīng)驗+政策指引下，優(yōu)選體育服務(wù)行業(yè)
從總量上看，市場規(guī)?？焖僭鲩L。2015年，我國體育產(chǎn)業(yè)增加值為4700億，同比增長13%，占GDP的比重為0.7%。長期來看，全球主要國家體育產(chǎn)業(yè)增加值占比為2%左右；中短期來看，根據(jù)《體育十三五規(guī)劃》，到2020年，體育產(chǎn)業(yè)增加值占比GDP達(dá)到1%。因此我國體育市場規(guī)模，有望在政策引導(dǎo)下，獲得超于經(jīng)濟(jì)總量的增速。
從結(jié)構(gòu)上看，體育服務(wù)脫穎而出。目前我國體育產(chǎn)業(yè)以體育用品為主，占比近80%。國際經(jīng)驗看，對比美國，體育服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占比57%；政策面，《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)體育消費的若干指導(dǎo)意見》指出，要“改善體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力提升體育服務(wù)業(yè)比重”。國際經(jīng)驗+政策方向都表明，包含健身休閑、競賽表演、場館服務(wù)、中介培訓(xùn)等在內(nèi)的體育服務(wù)業(yè)，將是體育產(chǎn)業(yè)中脫穎而出的細(xì)分行業(yè)。
體育服務(wù)業(yè)：兩大維度尋找投資機(jī)會
以是否具有競技性劃分，體育服務(wù)業(yè)可分為大眾健身和競技賽事。本文將以商業(yè)化程度較高的競技賽事作為切入點，重點分析競技賽事產(chǎn)業(yè)鏈上的投資機(jī)會。
競技賽事產(chǎn)業(yè)鏈以各大賽事為核心，分為橫向和縱向兩大維度。不同賽事構(gòu)成橫向維度，賽事產(chǎn)業(yè)鏈上的各環(huán)節(jié)構(gòu)成縱向維度。據(jù)此，精選體育服務(wù)行業(yè)投資機(jī)會，被拆分為兩個問題，第一，如何選擇優(yōu)質(zhì)賽事？第二，如何選擇賽事產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)？
橫向賽事維度上，短期投資機(jī)會在對國外優(yōu)質(zhì)賽事資源整合，長期投資機(jī)會在于國內(nèi)新賽事的培育。主要基于如下原因：第一，國內(nèi)職業(yè)賽事尚少，發(fā)展?jié)摿Υ?；第二，政策引?dǎo)社會資本參與賽事運營。但由于賽事IP培育周期長的特性，故國內(nèi)新賽事的培育，是本文長期看好的方向。短期來看，投資機(jī)會在于對國際已有優(yōu)質(zhì)賽事IP的資源開發(fā)和整合。
縱向賽事產(chǎn)業(yè)鏈維度上，看好圍繞優(yōu)質(zhì)賽事IP的商業(yè)權(quán)益和版權(quán)的開發(fā)。賽事產(chǎn)業(yè)鏈可以分為兩部分，賽事IP內(nèi)容的生產(chǎn)以及賽事IP價值的變現(xiàn)，賽事IP主要通過門票、商業(yè)開發(fā)和版權(quán)分銷三方面變現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈中上游：賽事內(nèi)容由俱樂部或參賽國家+賽事運營方生產(chǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈下游：圍繞賽事兩種核心價值，商業(yè)價值和版權(quán)價值，分為體育營銷和體育版權(quán)分銷、體育媒體。本文看好圍繞賽事商業(yè)開發(fā)權(quán)和版權(quán)的價值開發(fā)，具體而言，包括體育營銷、體育版權(quán)分銷、新媒體，以及衍生服務(wù)場館運營等，主要是基于：第一，政策引導(dǎo)下，國內(nèi)賽事相關(guān)權(quán)益市場化進(jìn)程加快；第二，無論是版權(quán)分銷還是體育營銷，都可對接國際優(yōu)質(zhì)賽事IP，不受國內(nèi)賽事IP現(xiàn)階段不足的影響。兩大維度看體育行業(yè)投資機(jī)會兩大維度看體育行業(yè)投資機(jī)會