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近日，某新三板公司發(fā)布終止IPO上市申請(qǐng)的公告，引起新三板市場(chǎng)較大的反響，也有不少媒體人士咨詢我的意見(jiàn)。筆者認(rèn)為這是新三板市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)志性事件，對(duì)新三板企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)和新三板市場(chǎng)將產(chǎn)生重大的影響。
一、對(duì)新三板企業(yè)的影響
這個(gè)事件對(duì)該新三板公司本身將會(huì)造成較大的影響，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，該公司主動(dòng)撤回終止審查并不當(dāng)然免責(zé)，證監(jiān)會(huì)在核查過(guò)程中如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在信息披露違規(guī)的問(wèn)題，必然會(huì)對(duì)該公司及其有關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰。對(duì)準(zhǔn)備IPO的其他新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)事件給大家敲響了警鐘，企業(yè)一定要掂量自身的水平，是否具有沖擊IPO上市的實(shí)力，否則有可能得不償失，“偷雞不成蝕把米”。當(dāng)然，有人會(huì)說(shuō)，要不是該公司被抽中財(cái)務(wù)核查，也不會(huì)這么快撤材料。
二、對(duì)新三板投資者的影響
昨天晚上，大家在微信群里說(shuō)，這個(gè)事件對(duì)炒作新三板IPO概念股的投資者是一次打擊。筆者認(rèn)為，這個(gè)事件對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)應(yīng)該問(wèn)題不大，投資機(jī)構(gòu)投資新三板股權(quán)基本上參照PE投資的盡調(diào)流程。對(duì)這些企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)只要嚴(yán)格盡調(diào)是能夠避免這些坑的。對(duì)新三板投資，我一直的觀點(diǎn)就是用基金組合投資的方式，這種組合投資方式與市場(chǎng)上流行的集郵方式有截然不同，一方面分散投資，同時(shí)對(duì)任何一個(gè)項(xiàng)目一旦盡調(diào)通過(guò)，都會(huì)投入較大金額，比如一個(gè)基金2個(gè)億的盤(pán)子，共投資10個(gè)新三板擬IPO項(xiàng)目，平均每家投資2000 萬(wàn)元左右；而市場(chǎng)上流行的集郵方式更適合散戶投資，因?yàn)樯魶](méi)有足夠的時(shí)間和人力對(duì)公司進(jìn)行深入的盡調(diào)分析。目前市場(chǎng)上有很多IPO概念股，一天到晚在融資，投資者一定要睜大眼睛，避免掉進(jìn)企業(yè)IPO陷阱。
三、對(duì)新三板市場(chǎng)的影響
前面提到過(guò)，該新三板公司要不是運(yùn)氣太差被抽中財(cái)務(wù)核查，也不會(huì)這么快撤材料，可見(jiàn)財(cái)務(wù)核查對(duì)企業(yè)還是很有威懾力。筆者曾經(jīng)在去年新三板分層的建議中提到過(guò)：分層后對(duì)創(chuàng)新層公司進(jìn)行財(cái)務(wù)抽查，因?yàn)樾畔⑴顿|(zhì)量、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量是投資者投資參與一個(gè)市場(chǎng)的重要因素。如果新三板市場(chǎng)（主要是未來(lái)的創(chuàng)新層公司和精選層公司）也能引入A股IPO的財(cái)務(wù)核查制度，我相信新三板市場(chǎng)將迎來(lái)更多的增量資金，包括公募、社保等機(jī)構(gòu)資金?！?/span>你若盛開(kāi),蝴蝶自來(lái)”，我相信新三板市場(chǎng)一定會(huì)早日成為劉主席心目中另外一道風(fēng)景線。